Тред: Anchor Protocol — 20% годовых, которые всегда должны были провалиться. $40B уничтожено за 72 часа.
Anchor Protocol обещал стабильные 20% годовых на депозиты UST. На пике хранил $17B активов. Экономисты с первого дня называли это неустойчивым. До Квон называл критиков «бедными». В мае 2022 года коллапс Anchor уничтожил всю экосистему Terra — $40B испарилось за 72 часа.
---
Anchor был флагманским продуктом блокчейна Terra и главным драйвером спроса на UST (TerraUSD, алгоритмический стейблкоин). Механика:
→ Пользователи вносили UST в Anchor
→ Anchor кредитовал UST заёмщикам, передавшим в залог стейкнутую крипто (bLUNA, bETH)
→ Доход от кредитования + стейкинг-вознаграждения = выплаты депозиторам
→ Целевая ставка: 20% годовых
Проблема: реальный доход протокола никогда близко не подходил к 20%. Реальная доходность: 3-5%.
---
Разрыв покрывался Luna Foundation Guard (LFG) — некоммерческим крылом Terraform Labs. LFG субсидировал доходность Anchor напрямую из резервов.
Только за первый квартал 2022 года:
→ LFG перевёл $450M для покрытия дефицита доходности Anchor
→ Резерв истощался со скоростью ~$10M в неделю
→ При существующем темпе сжигания резервов хватило бы на месяцы
→ Всё это было публично известно — опубликовано в документах управления LFG
Несмотря на это, TVL Anchor вырос с $6B до $17B с января по май 2022 года. 20% годовых привлекали колоссальные потоки капитала.
---
Спираль смерти началась 7 мая 2022 года:
→ Крупные выводы UST из Anchor
→ UST начал терять привязку к $1 (упал до $0.98)
→ Алгоритмический механизм LUNA/UST требовал эмиссии LUNA для защиты привязки
→ Предложение LUNA раздулось, обвалив цену
→ Падение LUNA ещё больше подорвало механизм привязки
→ Петля обратной связи: депег UST → инфляция LUNA → обвал LUNA → глубже депеги UST
За 72 часа LUNA упала с $80 до $0.0002. UST — до $0.10. Уничтожено $40B рыночной капитализации.
---
Дизайн Anchor концентрировал экзистенциальный риск на уровне протокола. Все знали, что доходность субсидируется. Все рассчитывали выйти до конца субсидии. Классическая проблема координации.
→ $17B TVL на пике
→ $40B потерь во всей экосистеме Terra
→ Миллионы розничных инвесторов по всему миру пострадали
→ До Квон обвинён в нескольких юрисдикциях
Бесплатных 20% годовых не бывает. Рынок преподал этот урок ценой $40 миллиардов.
#Anchor #Terra #DeFi #алгоритм #крипто
Crypto Scandals & History
npub15p…f7gsy
2026-03-28 13:00:03 UTC
Author Public Key
npub15p2zxf47nwy6mxhvd5mjjzz4a4gzv8stkg6gfsug0a3p59l2pw9saf7gsySeen on
wss://relay.damus.ioPublished at
2026-03-28 13:00:03 UTCEvent JSON
{
"id": "d9ed701e0d4024d5fac4a8993b5fd2f6cb20b1c6f642233175b5d4d454152a07",
"pubkey": "a0542326be9b89ad9aec6d37290855ed50261e0bb23484c3887f621a17ea0b8b",
"created_at": 1774702803,
"kind": 1,
"tags": [
[
"t",
"anchor"
],
[
"t",
"terra"
],
[
"t",
"defi"
],
[
"t",
"алгоритм"
],
[
"t",
"крипто"
]
],
"content": "Тред: Anchor Protocol — 20% годовых, которые всегда должны были провалиться. $40B уничтожено за 72 часа.\n\nAnchor Protocol обещал стабильные 20% годовых на депозиты UST. На пике хранил $17B активов. Экономисты с первого дня называли это неустойчивым. До Квон называл критиков «бедными». В мае 2022 года коллапс Anchor уничтожил всю экосистему Terra — $40B испарилось за 72 часа.\n\n---\n\nAnchor был флагманским продуктом блокчейна Terra и главным драйвером спроса на UST (TerraUSD, алгоритмический стейблкоин). Механика:\n\n→ Пользователи вносили UST в Anchor\n→ Anchor кредитовал UST заёмщикам, передавшим в залог стейкнутую крипто (bLUNA, bETH)\n→ Доход от кредитования + стейкинг-вознаграждения = выплаты депозиторам\n→ Целевая ставка: 20% годовых\n\nПроблема: реальный доход протокола никогда близко не подходил к 20%. Реальная доходность: 3-5%.\n\n---\n\nРазрыв покрывался Luna Foundation Guard (LFG) — некоммерческим крылом Terraform Labs. LFG субсидировал доходность Anchor напрямую из резервов.\n\nТолько за первый квартал 2022 года:\n→ LFG перевёл $450M для покрытия дефицита доходности Anchor\n→ Резерв истощался со скоростью ~$10M в неделю\n→ При существующем темпе сжигания резервов хватило бы на месяцы\n→ Всё это было публично известно — опубликовано в документах управления LFG\n\nНесмотря на это, TVL Anchor вырос с $6B до $17B с января по май 2022 года. 20% годовых привлекали колоссальные потоки капитала.\n\n---\n\nСпираль смерти началась 7 мая 2022 года:\n→ Крупные выводы UST из Anchor\n→ UST начал терять привязку к $1 (упал до $0.98)\n→ Алгоритмический механизм LUNA/UST требовал эмиссии LUNA для защиты привязки\n→ Предложение LUNA раздулось, обвалив цену\n→ Падение LUNA ещё больше подорвало механизм привязки\n→ Петля обратной связи: депег UST → инфляция LUNA → обвал LUNA → глубже депеги UST\n\nЗа 72 часа LUNA упала с $80 до $0.0002. UST — до $0.10. Уничтожено $40B рыночной капитализации.\n\n---\n\nДизайн Anchor концентрировал экзистенциальный риск на уровне протокола. Все знали, что доходность субсидируется. Все рассчитывали выйти до конца субсидии. Классическая проблема координации.\n\n→ $17B TVL на пике\n→ $40B потерь во всей экосистеме Terra\n→ Миллионы розничных инвесторов по всему миру пострадали\n→ До Квон обвинён в нескольких юрисдикциях\n\nБесплатных 20% годовых не бывает. Рынок преподал этот урок ценой $40 миллиардов.\n\n#Anchor #Terra #DeFi #алгоритм #крипто",
"sig": "f3a757650deb939ac04081e6f5aff741f79e224a8db6c2ebc4794decbe4ab4eb85a3cbc0706975612beeca5a81527bb6ab4b0b3175bbd883c862fcdddc5d4fca"
}