卢昌海 on Nostr: ...

这段时间很多人在谈论中国经济是否会陷入通缩。借这个话题，我们来聊聊通缩。通缩跟大家熟悉的通胀貌似镜像：前者物价下降，后者物价上升。有人或许以为两者的后果差不多，甚至可能觉得通缩更好——因为物价下降意味着买东西便宜。但对经济来说，通缩是比通胀严重得多的问题。两个貌似镜像的概念何以会有不同后果？原因在于通胀会自我缓解——因为通胀源自供不应求，但物价上涨会刺激生产，从而自动缓解供求关系；通缩则相反，会自我扩大——因为通缩源自供大于求，尽管由此导致的物价下降会使厂家减产，但减产的更严重后果是工人失业，而失业会减弱消费，从而加剧供大于求……打个比方来说，通胀仿佛是对一个稳定态 (或沿一个稳定方向) 的扰动，通缩却如同是对一个不稳定态 (或沿一个不稳定方向) 的扰动，前者会自我缓解，后者则会自我扩大乃至失控。当然，无论通胀还是通缩，经济调控机构都会采取措施来应对，但应对通胀乃是顺势加劲，使缓解加快；应对通缩却必须对抗失控，难度大得多。比如上世纪三十年代的美国通缩 (即所谓 “大萧条”) 是借助二战导致的巨额政府采购才侥幸脱困；而上世纪九十年代的日本通缩则导致了 “失落的三十年”。